摘 要：作为经济体系中最基础的组成部分，企业的正常运转对于国民经济的稳定具有决定性的作用。而企业在存续期间，由于对于未来预期的不确定性，会面临多种风险。因此，对于企业而言，构建一个行之有效的风险管理体系是必要的。而风险管理所要求的，不仅仅是做好风险监测和风险预测以规避和风散风险，更重要的是当既定风险爆发时，企业应当如何以最小的成本吸收损失，以保证正常的生产经营活动不会中断。综上，笔者将会介绍企业可能面临的风险种类和它们相互之间的关系，并着重讨论企业应当采取怎样的财务型风险管理手段，以期能对风险管理系统的构建提出建议。

　　关键词：企业；风险；财务型风险管理；自留风险；转移风险

　　中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2012）02-0233-01

　　一、企业面临风险的种类及其相互关系

　　根据2006年6月颁布的《中央企业全面风险管理指引》，企业所面临的风险主要分为以下几类：战略风险，运营风险，财务风险，市场风险，法律风险。笔者认为，运营风险和财务风险是与企业的日常经营相伴而生的，不可分割的风险，故而可以监测，预防，但不可完全规避，故而它们与企业的日常经营活动是相伴相随的，只要企业一天还在运转，新的风险便会出现并伺机爆发。故而，通过企业的风险预估和风险控制只能在一定程度上避免部分风险的爆发，企业需要做的更重要的事情，是未雨绸缪，采用财务型风险管理手段为风险的爆发时刻准备着。下面，笔者将重点分析两类常用的财务型风险管理手段――自留风险和风险转移。

　　二、企业自留风险的处理

　　自留风险的实质是:当损失发生后,受损单位通过资金融通来弥补经济损失,即在损失发生后自行提供财务保障。所以，我们可以根据筹资资金来源对自留损失的处理方式做出分类：

        1、现收现付；

        2、非基金制的准备金；

        3、专用基金；

        4、借入资金。

        比较上述不同的自留损失的方式，笔者认为现收现付只适合企业小额损失的分摊，当企业发生较大的资金损失时，系统内的流动资金很可能无法保证覆盖损失；非基金制的准备金能在一定程度上解决企业流动性不足的影响，但是它易受企业前一年盈利状况，以及财务人员和管理人员主观判断的影响，不具有稳定性和持续性；相比而言，专用基金可以将对预防某些风险的资金准备以专用账户的形式积累下来，有能力在该风险爆发时实现及时止损，但是它的缺点也是很明显的，即是它不能覆盖企业所面临的所有风险，而且许多国家对于专用基金纳税，所以管理者们是不愿意多计提专用基金的；而借入资金可以说是企业内部筹资资金机制失效之后的一种无奈之举，由于借入资金成本较高，而且会是企业面临商誉风险，故而管理者们对这种自留风险的方式一般是慎用的。

        三、企业转移风险的处理

　　由以上分析可知，传统的自留止损的方式都不能完全弥补企业的风险损失，故而在此种情形下，企业风险转移的方式也就应运而生。常见的企业风险转移的手段有保险和设立自保公司。下面笔者将重点介绍自保公司的发展，并将其与自留风险和保险的方式做以比较。自保公司是指许多非保险企业通过建立一个唯一(或主要)的“顾客”就是企业本身的保险公司来为它们的财产风险和责任风险自留计划筹措资金。自从全球第一家自保公司――凤凰保险公司成立以来，大型跨国公司便纷纷借鉴此种先进的风险转移方式，发展起了自己的自保公司。在当前，全球500强企业的80%都拥有自保公司。设立自保公司的著名企业也分布于全球各地。相比传统的自留损失的方式，自保公司具有明显的优势。

        首先，自保公司在企业与保险市场，尤其是再保险市场之间建立起了联系渠道，为企业提供了有效的风险转移的途径；

        其次，自保公司可以增加企业防损工作的内部动力，由于发生的损失要由公司或行业自己补偿,损失会减少公司或行业的利润,所以自保公司特别重视防损工作。

        同时，相比于另一种风险转移的手段――保险而言，自保公司的优势也是显著的。自保公司可以增加企业的保险弹性，将保险公司不愿意承包或者不能完全覆盖损失的企业风险划入自己的承包范围；自保公司可以增加保险成本，由于自保公司对于母公司的经营状况、管理水平、设备维护状况、周边环境情况、行业经营特点等都比较了解,而在这些方面保险公司相对而言处于信息不对称的劣势位置。因此,企业在向自保公司缴付的保费中可不包括利润附加、营销费用和管理费用等部分,即自保保险费基本按照纯费率来计算。

        但是，作为由企业自己设立的保险公司，自保公司也有其先天的劣势，那就是保费收入有可能不抵赔款支出,尤其是在短期内损失的可能性难以捉摸,因此,自保公司在开办的前几年容易发生亏损,需要母公司提供额外资本。

　　四、自留风险和转移风险的权衡

　　在分析了几种传统的财务型风险管理方式，包括自留损失（现收现付，非基金准备，专项基金，借入资金），以及风险转移（保险和自保公司）之后，笔者认为企业对于不同风险管理方式的权衡应当综合考虑企业对于风险损失的期望，机会成本以及税收等因素，如果企业对于风险损失的预期较小，或者很自信在会计年初不选择缴纳的保费经过投资可以实现可观利润，则可以选择自留损失；如果对风险预期较大，但是却不能从保险公司获得相应风险项目的索赔或者索赔不能完全覆盖风险损失，则可以考虑设立自保公司；而在其他情形下，即对风险预期大，且投保保费合理，索赔可以覆盖风险损失时，保险还是一种最稳妥的选择。

        结束语：本文通过分析比较几种常见企业面临的风险，引出了对于企业常见的两种财务型风险管理方式――自留风险和风险转移的论述，并进一步阐述了企业在自留和转移风险中应怎样做出抉择，最后提出了自己对于风险管理系统的建议。

　　参考文献

　　[1]张志柏.企业自留风险与投保利弊分析[J],金融研究,2000(4).

　　[2]黄萍.企业风险管理创新与中国海油自保公司案例研究[J].国际石油经济,2007(3).

　　[3]罗倩华,张红梅.对专业自保公司的思考[J].财经科学,2003,增刊.

来源：西南财经大学金融学院   2016-08-12